Blog de Kinalys Conseil
La valeur ne se perd pas dans le marché. Elle se perd au sommet.
Le risque de désalignement des C-level dans les deals midcaps. Dans les transactions midcaps que j’analyse, la destruction de valeur ne provient pas d’une erreur manifeste de marché. Elle provient…
Le risque stratégique humain : comment il transforme silencieusement la valeur
La valeur ne se détruit pas seulement en chiffres Un actif peut afficher : Et pourtant voir sa valeur de sortie altérée. Pourquoi ? Parce que le risque stratégique humain…
Structurer le deal à l’aune du risque stratégique humain
Le risque stratégique humain est identifié. Il affecte l’exécution.Il influence la trajectoire d’EBITDA.Il conditionne la conversion cash.Il peut dégrader le multiple de sortie. Pourtant, dans la majorité des transactions, il…
M&A : le risque stratégique que le pricing ignore
Un deal se price. EBITDA normé.Cash-flow projeté.Structure de capital optimisée.Sensibilités modélisées.Scénarios downside intégrés. Le taux d’actualisation incorpore une prime de risque.Le multiple reflète les comparables de marché.Les hypothèses sont stress-testées.…
Build-up : quand l’effet taille masque une fragilité stratégique
Dans un scénario de build-up, la solidité financière est immédiatement visible. EBITDA pro forma renforcé.Effet taille.Levier mécaniquement dilué.Synergies modélisées.Multiple de sortie théoriquement optimisé. Sur le papier, la trajectoire de création…
Gouvernance achetée vs gouvernance réelle : le risque invisible qui pèse sur le BP
Dans un midcap LBO, la gouvernance est souvent présentée comme solide, rationalisée, alignée avec le business plan. Organigramme clair, circuits d’arbitrage définis, collectif dirigeant supposé cohérent : sur le papier,…